Von Kohlenstoffkosten zum Gewinnhebel: Wie CFOs Klimarisiken in strategischen Wert verwandeln können

Der Artikel erläutert, wie CFOs Klimarisiken in eine strategische, finanziell getriebene Wertschöpfungschance verwandeln können, indem sie eine robuste CO₂-Bilanzierung in die zentrale Finanzplanung, das Risikomanagement und die Kapitalallokation integrieren.

Mariel Garcia

December 11, 2025

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Einleitung

Die finanziellen Auswirkungen des Klimawandels sind für Unternehmen bereits heute spürbar, unter anderem in Form von Lieferkettenunterbrechungen, Anlagenstillständen sowie erhöhten Versicherungsprämien und Energiekosten. Gleichzeitig verändern sich die Erwartungen von Kunden, Kreditgebern und Investoren hin zu einer klareren Offenlegung von Klimarisiken und glaubwürdigen Dekarbonisierungsplänen. Für Führungsteams entsteht dadurch eine wachsende Spannung: Sie müssen kurzfristige wirtschaftliche Leistung, langfristige Resilienz und eine zunehmend komplexe Nachhaltigkeitsagenda miteinander in Einklang bringen.

Gleichzeitig ist das regulatorische Umfeld unübersichtlich. Die Europäische Union hat die sektorspezifischen European Sustainability Reporting Standards sowie die Regeln für Nicht-EU-Unternehmen bis 2026 verschoben, um den Unternehmen mehr Zeit für die Umsetzung der ersten CSRD-Standards zu geben. Zudem werden im Rahmen einer “Vereinfachungsagenda” höhere Schwellenwerte und geringere Berichtspflichten für bestimmte Unternehmen diskutiert. Ähnliche Unsicherheiten bestehen bei der Klimaberichterstattung in anderen Rechtsräumen. Für das Management kann es verlockend sein, abzuwarten.

Das Klima wartet jedoch nicht. Physische Risiken nehmen zu, CO₂-Preise steigen durch Mechanismen wie das EU-Emissionshandelssystem (EHS) und den kommenden EHS2, und Kunden sowie Investoren verschärfen ihre Erwartungen. In diesem Umfeld dürfen Klimarisiken und Dekarbonisierung nicht unbeachtet aus der strategischen Ausrichtung von Unternehmen verschwinden. Jemand muss sicherstellen, dass sie quantifiziert, gesteuert und idealerweise in Quellen strategischer Vorteile verwandelt werden.

Diese Rolle fällt dem CFO zu – der Person, die finanzielle Risiken, Kapitalverteilung, Planung und Performance-Steuerung verantwortet. Klimarisiken durchziehen inzwischen all diese Bereiche. Um diese Herausforderungen zu bewältigen, benötigen CFOs robuste CO₂-Kennzahlen, die ebenso strukturiert und verlässlich sind wie Finanzdaten, ergänzt um separate Bewertungen breiterer Klimarisiken wie physischer Auswirkungen und Risiken in der Lieferkette. Kohlenstoffbilanzierung deckt nicht jeden Aspekt von Klimarisiken ab, ist jedoch eine entscheidende Grundlage, um Emissionen, CO₂-Preisrisiken und den Fortschritt gegenüber gesetzten Zielen zu verstehen.

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Das CFO-Mandat in einem sich wandelnden Klima

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Für die meisten Unternehmen ist Klimarisiko inzwischen ein finanzielles Risiko:

Physische Risiken beeinflussen Vermögenswerte, Ausfallzeiten, Versicherungskosten und die Kontinuität der Lieferkette.
Transitionsrisiken wirken sich auf Energie- und Kraftstoffkosten, Logistikkosten, CO₂-Steuern und die Kundennachfrage aus.
Haftungs- und Reputationsrisiken beeinflussen den Zugang zu Kapital, Finanzierungskosten und die Bewertung. Starke ESG-Ratings können die Finanzierungsbedingungen verbessern, und eine präzise CO₂-Bilanzierung ist ein zentraler Bestandteil einer guten Performance im Bereich Klima dieser Ratings.

Deloitte und andere argumentieren, dass klimabezogene Risiken in das klassische Enterprise Risk Management, in Szenarioanalysen und in die Unternehmensplanung integriert werden sollten, anstatt sie als separates ESG-Silo zu behandeln. Diese Integration erfordert eine klare Verantwortung beim CFO und im Finanzbereich, in enger Zusammenarbeit mit Nachhaltigkeit, Risikomanagement und Betriebsabläufe.

Um dies zu erreichen, benötigen der CFO und sein Team Finanzdaten zur CO2-Bilanz, die

Emissionen auf Geschäftsbereiche, Kostenstellen, Produkte und Kunden abbilden,
aus denselben Quellsystemen stammen wie das Finanzreporting,
durch Validierungen und interne Kontrollen geprüft werden, die Prüfprozessen ähneln,
In die Klimastrategie, Transformationsplanung und Kapitalverteilung einfließen.

Dies ist die Rolle moderner Carbon-Accounting-Software und einer finanzorientierten Klimastrategie. Sie schafft ein einheitliches Emissions-Nebenbuch, das neben dem Hauptbuch existiert und es dem CFO ermöglicht, CO₂ ähnlich wie Geld zu behandeln.

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Kurzfristig (0 bis 12 Monate)

Klima auf der Reporting- und Budgetagenda halten

In der Sprache des CFO entspricht der kurzfristige Horizont den aktuellen und kommenden Berichtszyklen: Jahresabschluss, geprüfte Finanzberichte, Risikoberichterstattung und das nächste Budget.

Prioritäten im kurzfristigen Horizont

1. Eine CO₂-Baseline auf Finanzniveau etablieren

Ordne Emissionsquellen finanziellen Strukturen wie Kostenstellen, Geschäftsbereichen und Produktlinien zu.
Setze Carbon-Accounting-Software ein, die Daten direkt aus ERP-Systemen, Beschaffung, Transportmanagementsystemen und von Energieversorgern übernimmt, anstatt sich auf isolierte Tabellenkalkulationen zu verlassen.
Führe monatliche oder quartalsweise CO₂-Abschlüsse ein, die parallel zu den Finanzabschlüssen laufen.

2. Klimaauswirkungen mit dem Abschluss verknüpfen

Analysiere jüngste wetter- und klimabedingte Ereignisse wie Lieferverzögerungen oder Betriebsunterbrechungen und schätze ihre finanziellen Auswirkungen ein, soweit möglich. Identifiziere parallel langlebige, emissionsintensive Vermögenswerte, etwa Maschinen, die 15 bis 20 Jahre ausschließlich mit fossilen Energieträgern betrieben werden können und dadurch zukünftige Emissionen und Kosten festschreiben.
Berücksichtige klimaempfindliche Vermögenswerte und Risiken in Werthaltigkeitstests, Risikoberichten und Management-Kommentaren.

3. Vorbereitung auf kurzfristige CO₂-Kostenweitergabe

Das EHS deckt bereits Stromerzeugung, Schwerindustrie und inzwischen auch die Schifffahrt ab. EHS2 für Straßenverkehr und Gebäude startet 2027. Die Europäische Kommission geht davon aus, dass sich die CO2-Preise im Rahmen des ETS und ETS2 bis 2030 auf etwa 100 bis 122 Euro pro Tonne CO2 bewegen werden, was zu einem erheblichen Anstieg der Kraftstoffpreise für den Straßenverkehr und Gebäude führen könnte. Die Einführung eines internen CO₂-Preises in Projekt- und Planungsmodellen hilft Unternehmen, sich auf diese Realität vorzubereiten, bevor sie vollständig in Rechnungen sichtbar wird.
Diese Kostensteigerungen werden sich wahrscheinlich in Form von Treibstoff- und Frachtzuschlägen, höheren Energiekosten und eingerechneten Kosten für gekaufte Materialien und Dienstleistungen niederschlagen.

Beispiel: Logistikintensiver Einzelhändler
Ein europäischer Omnichannel-Einzelhändler stellt fest, dass seine Seefrachtrechnungen neue CO₂-Zuschläge enthalten, die an die Emissionen der Schifffahrt gekoppelt sind. Finanz- und Logistikteams nutzen integrierte Carbon-Accounting-Software, um Emissionen und CO₂-bezogene Kosten nach Route, Spediteur und Produktkategorie aufzuschlüsseln. Der CFO arbeitet mit Beschaffung und Betriebsabteilung zusammen, um zuerst die emissionsintensivsten Transporte anzugehen – etwa durch die Verlagerung geeigneter Sendungen von Luft- auf Seefracht, die Bündelung von Ladungen und, wenn Luftfracht unvermeidbar ist, durch Book-and-Claim- oder emissionsärmere Optionen trotz Kostenaufschlägen. Das Carbon-Accounting-System liefert die Daten, um Kosten und Emissionen dieser Optionen zu vergleichen.

Beispiel: Hersteller mit hochwassergefährdetem Werk
Ein Komponentenhersteller betreibt ein kritisches Werk in einem Flusstal, das innerhalb eines Jahrzehnts zwei schwere Überschwemmungen erlebt hat, verbunden mit steigenden Versicherungsprämien. Der CFO kombiniert Klimadaten mit vergangenen Schadensereignissen, um den erwarteten Wert hochwasserbedingter Verluste über die nächsten fünf Jahre zu schätzen, und vergleicht diesen mit den erforderlichen Investitionen in Hochwasserschutz und Resilienzmaßnahmen. Die Anpassungsmaßnahmen werden als Investition mit klarer Amortisationsdauer genehmigt und im Risikoregister sowie in internen Investitionsrechnungen dokumentiert. Auch wenn es hierbei primär um physische Klimarisiken und nicht um Emissionsbilanzierung geht, folgt der Ansatz derselben Logik: klimabezogene Risiken werden in quantifizierte, kontrollierte Finanzentscheidungen umgewandelt.

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Mittelfristig (2 bis 5 Jahre)

Klima und CO₂ in Transformationsplanung und Kapitalverteilung verankern

Der mittelfristige Horizont entspricht strategischen Plänen, fortlaufenden Prognosen und Transformationsplänen im Rahmen von CSRD, TCFD oder ISSB, CDP und SBTi.

Warum dieser Horizont wichtig ist

Die CO₂-Bepreisung verschärft sich über EHS und EHS2 mit höheren Preisen und breiterer Abdeckung, was Energie- und Kraftstoffkosten bis in die 2030er-Jahre erhöht.
CBAM bepreist schrittweise den eingebetteten Kohlenstoff in Importen von Stahl, Zement, Aluminium, Düngemitteln, Strom und weiteren Produkten und beeinflusst die Wirtschaftlichkeit der Beschaffung.
Große Kunden verlangen zunehmend Emissionsdaten und glaubwürdige Reduktionspläne von ihren Lieferanten als Geschäftsbedingung.
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BCG schätzt, dass eine ausbleibende Dekarbonisierung von Lieferketten bis 2030 weltweit zu sehr erheblichen zusätzlichen jährlichen Kosten führen könnte, während viele Maßnahmen zur Dekarbonisierung der Lieferketten eine Rendite erzielen können, die das Drei- bis Sechsfache ihrer Kosten beträgt. Beispiele sind Co-Investitionen in Energieeffizienz bei wichtigen Lieferanten, die Optimierung der Transportmittel für Strecken mit hohem Volumen, beispielsweise durch die Verlagerung vom Luft- auf den See- oder Schienenverkehr, sofern die Vorlaufzeiten dies zulassen, oder die Reduzierung des Materialverbrauchs bei Verpackungen. Durch solche Maßnahmen lassen sich Emissionen senken und gleichzeitig die Stückkosten reduzieren, was sowohl für den Käufer als auch für den Lieferanten von Vorteil ist.

CFO-Hebel im mittelfristigen Horizont

Interne CO₂-Preise und angepasste “Hurdle Rates”
Durch die Einführung eines internen CO₂-Preises kann der CFO erwartete Preisniveaus aus EHS und EHS2 sowie branchenspezifische Benchmarks abbilden. Prognostizierte Kapitalwerte und “Hurdle Rates” als Mindestrenditen ermöglichen es, sowohl Emissionskosten als auch den ökonomischen Nutzen vermiedener Emissionen in Investitionsentscheidungen einzubeziehen.
Transformationsplanung als Kapitalplanung
Transformationspläne sollten nicht als reine Compliance-Dokumente betrachtet werden, sondern als zukunftsgerichteten Fahrplan für die Kapitalverteilung. Carbon-Accounting-Software unterstützt dies durch Grenzkostenkurven für Emissionsminderungen, Reduktionsszenarien und eine klare Sicht darauf, wie viele Emissionen und Kosten jede Maßnahme einsparen kann.
Lieferantenmanagement und Vertragsstrategie
Viele mittelfristige Emissions- und Kostensenkungen liegen in der Lieferkette. Der CFO kann gemeinsam mit der Beschaffung CO₂-Aspekte in Lieferantenauswahl, Preismodelle und Vertragsbedingungen integrieren – etwa durch bevorzugte Konditionen oder Co-Investitionen bei klaren Reduktionszielen und durch die Nutzung von Emissionsdaten zur Identifikation gemeinsamer Effizienzgewinne.

Beispiel: Logistikunternehmen in Vorbereitung auf EHS2
Ein europaweiter Logistikdienstleister erwartet, dass effektive CO₂-Kosten auf Kraftstoffe unter EHS2 bis 2030 auf etwa 90 bis 100 Euro pro Tonne CO₂ steigen. Der CFO setzt ab 2026 einen internen CO₂-Preis von 100 Euro pro Tonne in Investitionsmodellen an. Mit Carbon-Accounting-Software, die in Flotten-, Routen- und Depotdaten integriert ist, entwickelt das Unternehmen einen Transformationsplan, der elektrische und biogene Lkw auf stark frequentierten Routen einführt, in energieeffiziente Depots mit Vor-Ort-Photovoltaik investiert und CO₂-arme Logistikprodukte für Schlüsselkunden mit Preisaufschlag entwickelt. Mit steigenden EHS- und Kraftstoffpreisen kann das Unternehmen Kosten leichter absorbieren als Wettbewerber, Margen halten und seinen Marktanteil bei CO₂-armen Transportlösungen ausbauen.

Beispiel: Industrieunternehmen und Lieferantendekarbonisierung
Ein Hersteller von Industrieanlagen stellt fest, dass rund 70 % seiner Lieferkettenemissionen von 15 Metall- und Gusslieferanten stammen. Szenarioanalysen zeigen, dass eine einfache Weitergabe erwarteter CO₂-Preise bis 2030 die Materialkosten um 4–6 % erhöhen würde. Der CFO initiiert ein Programm zur Dekarbonisierung der Lieferkette, das Co-Finanzierung, längere Vertragslaufzeiten oder bessere Konditionen im Austausch für konkrete Emissionsreduktionen bietet, die auf derselben Plattform verfolgt werden wie Beschaffungs- und CO₂-Daten. Das Unternehmen reduziert Scope 3-Emissionen, begrenzt die Herstellungskosten und stärkt kritische Lieferantenbeziehungen.

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Langfristig (5 bis 15+ Jahre)

Resilienz, strategische Optionen und Bewertung

Der langfristige Horizont entspricht den Lebensdauern von Anlagen, Entscheidungen über Produktplattformen und der Eigenkapitalbewertung. Werke, Logistikhubs und Rechenzentren bleiben oft über Jahrzehnte wirtschaftlich relevant, und Investoren prüfen zunehmend die Exponierung gegenüber langfristigen physischen Klimarisiken und tiefgreifender Transformationsunsicherheit.

McKinsey-Analysen zeigen, dass einige Regionen bis 2050 ein um ein Mehrfaches höheres Risiko für Küstenüberschwemmungen, extreme Hitze oder schwere Stürme tragen könnten, was Vermögenswerte ohne erhebliche Anpassungen unversicherbar oder unwirtschaftlich machen kann. Für CFOs geht es hierbei um Kapitalverteilung, das Risiko gestrandeter Vermögenswerte und die langfristige Rendite auf das investierte Kapital.

Langfristige Prioritäten für CFOs

Standort- und Anlagenstrategie
Integriere physische Klimarisikokarten in die Standortauswahl, Anlagenerweiterungen und die Due Diligence bei Fusionen und Übernahmen. Verlange klimabereinigte Cashflow-Szenarien für alle wesentlichen Capex-Entscheidungen.
Kapitalstruktur und Versicherung
Antizipiere, dass Versicherungs- und Rückversicherungsschutz in Hochrisikoregionen teurer oder eingeschränkt werden könnte. Prüfe Katastrophenanleihen, Resilienzfinanzierungen und Mischfinanzierung zur Umsetzung von Anpassungsmaßnahmen.
Strategische Optionen für Geschäftsmodelle
Nutze CO₂- und Klimaszenarioanalysen, um zu bewerten, wo investiert, desinvestiert oder Geschäftsmodelle grundlegend transformiert werden sollten – basierend auf wahrscheinlichen CO₂-Preisentwicklungen, Nachfrageverschiebungen und physischen Risiken.

Beispiel: Chemieunternehmen bei der Standortwahl für ein neues Werk
Ein Chemieunternehmen entscheidet zwischen dem Bau eines neuen Werks in einem küstennahen Industriecluster mit hervorragendem Hafenanschluss und einem Binnenstandort mit etwas höheren Kosten für Fläche und Logistik. Durch die Kombination von Klimarisikokarten, CO₂-Szenarien und Finanzmodellen zeigt die Analyse, dass der Küstenstandort bis zur Mitte des Jahrhunderts ein zwei- bis dreifach höheres Überschwemmungsrisiko aufweist, was den Kapitalwert um 15–20 % reduzieren könnte, sobald Stillstandszeiten, Reparaturen und höhere Versicherungskosten berücksichtigt werden. Der Binnenstandort verursacht heute etwas höhere Transportemissionen, ist jedoch besser für CO₂-arme Schienen- und Pipeline-Optionen positioniert, wenn CO₂-Preise auf Kraftstoffe steigen. Der CFO empfiehlt den Binnenstandort. Die Entscheidung vermeidet das Risiko eines künftigen gestrandeten Vermögenswertes und stärkt die langfristige Übergangsstrategie gegenüber Investoren.

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Wie integriertes Carbon Accounting in der Praxis aussieht

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Damit Klimarisiken und Dekarbonisierung über alle Zeithorizonte hinweg in finanzielle Entscheidungen eingebettet bleiben, benötigen CFOs, Nachhaltigkeitsverantwortliche und Compliance-Funktionen ein gemeinsames Daten- und Kontrollinfrastruktur.

Moderne Carbon-Accounting-Software kann die Architektur von Finanzsystemen spiegeln:

Strukturiertes Emissions-Nebenbuch
Jeder Emissionsdatensatz verfügt über Quelle, Zeitstempel und Zuordnungslogik, sodass Daten nach Standort, Geschäftsbereich, Prozess, Produkt und Kunde aggregiert und analysiert werden können – analog zu Finanzdaten.‍
Validierung und Kontrollen
Vollständigkeitsprüfungen, Plausibilitätsregeln, Erkennung von Ausreißern und Benchmark-Vergleiche liefern eine quantifizierte Einschätzung der Datenqualität. Audit-Protokolle dokumentieren Datenverarbeitung sowie Berechnungen und unterstützen CSRD-Anforderungen sowie Prüfungen.‍
Integration mit ERP-, BI- und Planungstools
Eingehende Schnittstellen übernehmen Aktivitäts-, Ausgaben- und Emissionsdaten aus ERP-, Buchhaltungs-, Beschaffungs-, Transportmanagement- und Energiesystemen. Ausgehende Schnittstellen speisen validierte CO₂-Daten in ESG-Reporting (CSRD, CDP, SBTi, Ecovadis), BI-Dashboards und Planungsmodelle.‍
Insights und Dekarbonisierungsintelligenz
Szenarioplanung, interne CO₂-Preise, ROI- und Amortisationsanalysen sowie CO₂-spezifische Leistungskennzahlen helfen Finanz- und Nachhaltigkeitsteams gemeinsam zu beantworten, wo investiert werden sollte, was zu verändern ist und welchen Wert dies schafft.

Daraus ergibt sich ein praktikables Kooperationsmodell:

Der Bereich Nachhaltigkeit bringt Fachwissen zu Emissionen und Hebel zur Emissionsreduzierung ein.
Der Bereich Finanzen bringt Investitionskriterien, Portfoliomanagement und Performance-Steuerung ein.
Compliance und interne Revision stellen sicher, dass Prozesse und Daten den Anforderungen der Regulierungs- und Sicherungsprüfungen standhalten.

Auf der Grundlage eines einzigen validierten Kohlenstoffdatensatzes können diese Teams verhindern, dass Klimarisiken und Dekarbonisierung bei zunehmendem Druck aus der Agenda verschwinden, und sie stattdessen zur Steigerung der Unternehmensleistung nutzen.

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Wie Cozero CFOs in dieser Rolle unterstützt

Cozero basiert auf der Überzeugung, dass Emissionsdaten ebenso zentral und verlässlich sein sollten wie Finanzdaten, damit Unternehmen CO₂ mit derselben Disziplin und Intelligenz steuern können wie Geld.

Die Plattform konzentriert sich auf die für CFOs wichtigsten Fähigkeiten:

Datenanbindung und Konnektivität
Cozero verbindet sich mit ERP-, Beschaffungs-, Logistik- und Energiesystemen, um Aktivitäts-, Ausgaben- und Emissionsdaten automatisiert zu übernehmen. Dies verkürzt die Zeit von der ersten Verbindung bis zu entscheidungsreifen Informationen erheblich, sodass Klimathemen in dieselben Reporting- und Planungszyklen integriert werden können, die der Finanzbereich bereits nutzt.
Datenvalidierung und Kontrollen
Cozero bietet eine finanztaugliche Validierungsebene mit Vollständigkeitsprüfungen, Plausibilitätsregeln, Benchmarks und Audit-Protokollen. So können CSRD-, CBAM-, CDP- und SBTi-Angaben aus CO₂-Daten erstellt werden, die nachvollziehbar, konsistent und prüfungsreif sind.
Insights und Dekarbonisierungsintelligenz
Cozero verknüpft Emissionen mit Kosten, ROI und CO₂-Preisen und ermöglicht Grenzkostenkurven für Emissionsminderungen, interne CO₂-Preise und klimainformierte Kapitalverteilung. CFOs und Nachhaltigkeitsverantwortliche können Dekarbonisierungsmaßnahmen, Lieferantenprogramme und Anlagenentscheidungen über kurze, mittlere und lange Zeithorizonte hinweg aus einer klimabereinigten finanziellen Perspektive bewerten.

In einer Welt, in der Regulierung sich verlangsamen oder verschieben kann, Klimawirkungen und CO₂-Kosten jedoch eindeutig steigen, sorgt diese Art der Integration dafür, dass Klimarisiken und Dekarbonisierung fest auf der Agenda des CFO bleiben – nicht als reine Compliance-Pflicht, sondern als Treiber von Resilienz, Wettbewerbsfähigkeit und langfristiger Wertschöpfung.